价值投资之路，私募者的天堂

# re: 我对股市的一点看法. 2007-08-06 21:36 昔泽

其实在股市，是没有什么绝对的。
当股价超出了其内在长期价值，如果企业真的那么好，那么现在买它就是买自己对它的信心，因为没人能百分百的保证几十年以后的状态，在最差的情况下，你的投资也可以获得超过市场的平均回报率，因为它是行业内最好的，如果它都不行，投资别的也没有意义，也就是经济上的机会成本很低，从长远来看这是明智的。但短期的股价是随经济景气度而上下波动的，如果你把握不好，则依旧是高买低卖，所以对市场的分析能力与把握力将决定你的操作周期。
因为市场很大，影响因素又多。所以总会有价值被低估的，这也是股市吸引人的地方，如佛山照明，其累计14年的分红远远超过了其市场上的融资，可它并没有被专家列入十大金股，为什么，因为就算是专家，只要是打工的，那么他们必然更多的关注短期效应，所以那些高价股其实内在短期的风险还是存在的，对于周期操作而言，而且很大。所以对于个人投资者在投资的初期，我认为还是用短线的眼光来评价股票，（也就是找烟屁股，价值不被重视的个股）持有时就要抱有长线的眼光，等基数大了，长线投资，这只要是好公司，不论股价，就其每年超过社会平均回报率的获利就很可观了，我们也就不会总想着买卖了。
所以我最近才吃进的低价股为主。

# re: 昔泽 2007-08-06 22:50 郭永清

多谢昔泽。的确，操作周期取决于能力。我的能力有限，所以现在操作周期比较长（比起老巴，那还是短一点，也可能跟你说的投资基数影响心态有关吧）。

令，不管什么时候，我个人认为安全边际还是放在第一位。高价股的风险目前个人认为还是很大的，已经透支了未来成长，因此，即使真的是好东西，在没有安全边际的情况下，将极大的影响未来几年的投资收益。我觉得某些高价股，已经成为基金操纵净值的工具而已。

# re: 我对股市的一点看法. 2007-08-07 21:12 昔泽

对于现在有些高股价的个股，很多都是大型国企。私下里我一直有这样的想法，也得至于我曾经参于对一些大型国企的年审与评估，当然不是上市公司，但将来肯定上市，这些改制企业必涉及到职工入股，国家以现有资产入股，个人用资金入股，如果能将资产作价时，评估的尽量低，那么作为企业员工，则一元钱获得了二元钱资产同样的身价，不上市的话，其价值自然不能得以体现，可一旦上市，将来大头获大利，小头获小利，员工也能喝上汤，只有曾经的全民资产在哭泣。我想这也是老外对于国企上市与注资情有独衷的原因之一吧。不然，如果按照价值投资的理念，以我们的获利能力与管理水平，其资本的吸引力是不会这样大的。

# re: 我对股市的一点看法. 2007-08-10 00:59 13

都是以目前问题看待股市未来的发展，可能对选股会有点影响，高价股和低价股个人认为都值得参与，但没有持续成长性的个股就一定不值得参与。可能个股的成长性很难判断，但就像自己选择爱人一样，虽然很难知道未来的日子会不会合适，但用心去选和经营，到最后成功的概率应该比较大。千万不能想着现在单身可以随便玩玩，但要结婚的时候再找一个符合标准的爱人，行为的惯性力量是巨大的，很有可能最后就是随便找了一个了事。