价值投资之路，私募者的天堂

永远的价值，永恒的投资

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<2008年2月>
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  • 1. re: 底部或以来临，2700点将成历史性底部？
  • 让我们拭目以待.看看谁对谁错.

  • --111
  • 2. re: 光明乳业
  • 天哪，致癌，十分感谢你的提醒！
  • --CJC
  • 3. re: 青岛双星
  • 提前祝哥哥端午节快乐! 呵呵
  • --UU
  • 4. re: 积极参与赈灾活动
  • 支持.和朋友一起捐了1000元.短信发了十来条.
    大爱无言.
  • --ڰ尚在岸上
  • 5. re: 为了鼓励大家参与赈灾活动，近日我将给大家推荐比较有把握的潜力股
  • 好长时间没见了.
    3000点论断,让人信服.嘿嘿,博士到底是博士.
  • --ڰ尚在岸上
  • 6. re: 积极参与赈灾活动
  • 面对如此严重的灾情,发觉自己真的好无用的,除了天天关注着新闻还能做什么,真想跑过去说不定我的手也能挖出个生命来,那么多地方受灾,救灾人员那能顾及到那么多,万一有遗漏的呢,且不是很可怜......
  • --UU
  • 7. re: 为了鼓励大家参与赈灾活动，近日我将给大家推荐比较有把握的潜力股
  • 好久没看到你了,我刚还想上来问问你是不是在上海? 
    看到你又发新文章就没事情了!
    老哥你怎么消失了那么久?

  • --UU
  • 8. re: 4-11
  • 敬佩!
  • --fxswwyf
  • 9. re: 世博与迪斯尼的主题投资
  • 很有价值，谢谢！
  • --尚在岸上
  • 10. re: 世博与迪斯尼的主题投资
  • 老哥最近很忙?又出差了?
  • --UU
  • 11. re: 什么是价值投资？
  • 照巴菲特的老师本杰明格雷厄姆说投资这两个词前面加价值两个字有点多此一举。不过这念头，滥用投资，把投机和投资混为一谈的人也太多了，不得不用价值投资来正投资之名而非投机不注重公司经营面！
  • --Will I am
  • 12. re: 4-11
  • 2008 年前两个月的宏观数据显示，出口增速已经明显放缓，固定资产投资虽然依然增长平稳但主
    要是房地产投资还在加速，第二产业的固定资产投资增长已经放缓（图23），工业增加值增速随
    着出口的放缓也有明显回落（1-2 月中国规模以上工业增加值同比增速15.4%，比2007 年12 月增
    速大幅降低2 个百分点。），目前只有消费增长还比较平稳。而我们相信，2007 年连续加息和下半
    年的汇率加速升值作用还没有充分体现。照此态势下去，2008 年全年经济增长低于预期的可能性
    在上升，企业盈利预期面临下调压力。
  • --郭永清
  • 13. re: 4-11
  • 投资是今年来推动经济增长的主要动力之一。政府宏观调控的主要目的中就包括防止投资过热。
    中金策略组近期就中国固定资产投资做了专题研究（详细参见2008 年3 月22 日策略报告《投资
    增速放缓下的投资策略》），认为固定资产投资增速存在下滑的风险。主要原因是：随着外需放缓
    影响显现、人民币持续升值、原材料价格的上涨、环保执行力度的加大以及新劳动合同法的实施，
    再加上融资难度加大，企业特别是制造业固定资产投资意愿和空间都将受到挤压；而期待加大政
    府财政支出拉动基础设施投资的空间也比较有限；房地产投资将成为判断整体固定资产投资增长
    的风向标。
  • --郭永清
  • 14. re: 4-11
  • 出口增速下降对制造业企业当期的收入和利润增长有直接显著的负面影响，而固定资产投资对盈
    利的影响有一定滞后性。尽管表现形式有所不同，外需放缓和宏观调控下投资增长不确定性都给
    上市公司盈利带来下行风险。原材料成本上升快于产品出产价格又使许多中下游制造业企业的毛
    利受到挤压。制造业之外，金融行业（银行、保险）的盈利能力在目前大的宏观环境下受到削弱。
  • --郭永清
  • 15. re: 4-11
  • 对中国股市今后走向的启示
    讨论通胀对股市的影响必须考虑宏观经济所处的周期中的位置和通胀背后的原因。在需求拉动下，
    通胀上升的前期股市通常表现良好，直至经济拐点或紧缩政策在市场预期中出现。成本推动导致
    的通胀对经济增长的影响在物价上升前期就会显现，对股市的负面影响直接显现。
    由于外部经济环境的恶化，市场普遍预期中国经济增长拐点已经显现，而政府宏观调控等紧缩政
    策正在实施当中，市场也对今后调控政策继续出台十分担忧。同时，成本推动是中国物价上涨的
    主要原因。我们认为这种环境组合对股市有负面影响，市场对此已有反映。在估值收缩的情况下，
    投资应基于对中国经济总体走势的判断，而机会来自于寻找在目前经济条件下不同行业的未来增
    长差异性，对此我们在投资建议中有更为仔细的分析。
  • --郭永清
  • 16. re: 4-11
  • --郭永清
  • 17. re: 4-11
  • --郭永清
  • 18. re: 4-11
  • 历史经验表明，股市常常在通胀上升期表现相对不佳。首先，导致通胀上升的
    因素（特别是成本推动型）同时对宏观经济增长和上市公司盈利有负面影响。第二，通胀走高时
    宏观经济往往是处在经济周期的高点，预期中经济下降阶段的来临对股市不利。第三，通胀上升
    较快会增加市场对将来宏观政策紧缩的预期。
  • --郭永清
  • 19. re: 4-11
  • 经济增速下降
    虽然通胀形势仍充满不确定性，但在外部环境趋弱、生产成本上升、和宏观调控力度较强的条件
    下，经济增长放缓已难以避免。正如温家宝总理在两会期间指出的，中国的政策制定者不可避免
    地要在通胀和增长中寻找一个平衡点，在全面考虑价格上涨背后的诸多原因下治理通胀。暂时性
    物价因素无需政策的反应，食品供应难以用货币政策来解决。长期结构性因素带来的通胀上升是
    缓慢而持续的，一定程度的结构性价格上涨才能带来经济结构的相应调整，这正是中国实现经济
    转型的积极努力所要达到的目的。
  • --郭永清
  • 20. re: 漫长下跌，何时恢复信心？
  • 战略重于战术，判断好大趋势最重要。抢反弹，非我所好。但是，有一些投资机会已经出来，还是值得介入。先小部分介入，下跌时再介入，直至满仓。
  • --郭永清
  • 21. re: 如果没有利好，股指将朝3000附近滑落
  • 应验了!
  • --fxswwyf
  • 22. re: 想起了赵丹阳
  • 好多烦心的事情,累死了,撑不住了!跑到哥哥BLOG里躲一下下!
  • --UU
  • 23. re: 000697，你买了吗？
  • 高手啊
  • --歪C歪
  • 24. re: 什么是价值投资？
  • （2）当你没有投资的时候，不要感觉自己应该投资 。

    这句话我似懂非懂，郭博士可否再细述下为什么这么说？谢谢您！
  • --尚在岸上
  • 25. re: 金融时报：下调印花税有利于金融改革和稳定
  • 下调印花税。稍一回暖反弹。那小散们脚底抹油儿的出逃成本可就少多了。小散们巴望着下调印花税的阳光照到阳光照不到的地方。
  • --Rustic
  • 26. re: 什么是价值投资？
  • 有些投资策略是简单明了的，比如在“同股同权”的原则下，要投资中集肯定是中集B而非中集A、要投资万科肯定是万科B而非万科A，同样要投资中石油肯定是中石油H而非中石油A、要投资平安肯定是平安H而非平安A，这些原则只不过是显而易见的常识而已；
  • --郭永清
  • 27. re: 什么是价值投资？
  • 费舍在《怎样选择成长股》中提到的建仓策略：“投资人一旦发觉自己确实找到一或多支合适的普通股就应开始买进，不过买进之后进一步加码的时机应慎思，他们应做好计划几年之后才把最后一部分可用资金投资下去。这样做万一这段时间内市场重挫他们仍有购买能力，可以掌握跌势乘机买进；如果股价没有下跌而且早先买进的股票选择适当，则至少手中有一些涨幅不错的股票。这么做有缓冲作用：原始投资资金不致严重耗损。”
  • --郭永清
  • 28. re: 什么是价值投资？
  • 我要再次告诫自己：把06年与07年的所谓优异成绩视为意外、它既不具有普遍性更不具有可持续性，只有先调整好心态才能坦然的面对未来，不要“自以为是”也不必“信心膨胀”！ 市场的未来会怎么演变我无法预期更无法把握，但我知道我能把握我自己，在展望未来的时候与其说是审视市场不如说是审视自己；我还要再次告诫自己的是：
    　　（1）在你手中持有现金的情况下，应该抵制住购买股票的诱惑；不是因为手里有现金而是因为价格降到非常有吸引力的时候才会考虑购买股票；
    　　（2）当你没有投资的时候，不要感觉自己应该投资

    就长期投资而言平均复利的微小差异都将对最终的投资结果产生巨大的影响，在此我想再次强调价值投资的一个基本原则：最小化损失比最大化收益更重要。
  • --郭永清
  • 29. re: 什么是价值投资？
  • --郭永清
  • 30. re: 不到3000不救市
  • 赔惨了
  • --jnjzczh
  • 31. re: 如果没有利好，股指将朝3000附近滑落
  • 郭博士的分析，很有见地啊！好象一一应验了。
    我是个小会计，学习了！
    谢谢！
  • --尚在岸上
  • 32. re: 控制仓位，就是控制风险
  • --df
  • 33. re: 控制仓位，就是控制风险
  • 我想现价买600199,可又犹豫了~~~~~~~~ 
  • --由由
  • 34. re: 保龄球与投资
  • 要求太高了！难免会有错的。贵在及时认清错误趁早拐弯。
    和同事比赛投篮，我闯到了第三关。最后是两个人PK 。她先投，5个中4个，我进了3个。嘿嘿，可怎么说我也是第二名呀开心死了。（补充说明我已经很努力来着了!不过发觉自己心里素质还是不怎么好，有待加强，呵呵又是一收获。）
    哥哥已经很优秀了！小傻瓜别在对自己定那么高要求了，要求越高压力越大那且不要累着了，5哇～～～心疼的！
  • --由由
  • 35. re: 平凡的公司，只能带来平庸的收益
  • 呵呵，我好早就走掉了。哥哥说光明到了15以上就不管我了。所以就给扔了，O 耶～～～～～ 跑的还比我老哥快来着的！
    收获还是有滴！做光明才了解到什么奶最有营养价值，不错不错，又学到点东西了。
  • --由由
  • 36. re: 平凡的公司，只能带来平庸的收益
  • 光明乳业适合做波段，价值中轴线为15元，15元以下20%买入，15元上方卖出。但不适合长期持有
  • --郭永清
  • 37. re: 关于中煤能源回归A股的看法
  • 证监会关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见第二十七条　上市公司业务应完全独立于控股股东。控股股东及其下属的其他单位不应从事与上市公司相同或相近的业务。控股股东应采取有效措施避免同业竞争。
  • --郭永清
  • 38. re: 关于中煤能源回归A股的看法
  • --郭永清
  • 39. re: 关于中煤能源回归A股的看法（Z股民对中铁上市的看法）
  • --郭永清
  • 40. re: 关于中煤能源回归A股的看法
  • 所谓同业竞争是指上市公司的控股股东(包括绝对控股股东与相对控股股东)所从事的业务同该上市公司业务构成或可能构成的直接或间接的竞争关系。从竞争的一般意义来讲，企业之间存在竞争是市场经济条件下促进经济发展和社会进步的重要原因，但由于上市公司与其控股股东之间存在特殊的关系，如果两者之间构成直接或间接的竞争关系，不仅不利于整个社会竞争的有序进行，而且还有可能出现控股股东利用控制与从属关系进行各种内部活动和安排，从而不仅损害国家的利益(如通过惯常的内部转移定价使国家税收减少等)而且还可能做出有损于上市公司利益的决定，并进而侵害其他股东。
  • --郭永清
  • 41. re: 今天大喜，002004大涨。
  • 越来越体会到老巴的话：
    :"投资成功应当记住两个原则,一是不要亏损,二是记住第一条原则。"
  • --郭永清
  • 42. re: 今天大喜，002004大涨。
  • 恩 啊 恭喜恭喜 !
    我9月冲高买的票遇到大跌,后来连自己都不看好了,都割在地板上了.损失惨重,好个伤心呀!今天你那么高兴偶就不哭来着了,(*^__^*)
  • --由由
  • 43. re: 一次错误的短线操作之后，付出昂贵的学费，得到的教训
  • (*^__^*)明天要出去,9日回来!等我回来后写博客哈,吼吼
  • --由由
  • 44. re: 太上感应篇
  • 昨天和好朋友在某一事件的看法上不同，大闹了一翻。由于说话太过分了，气的他估计要昏过气了。害的自己也郁闷了好久。今天又看到哥哥贴出来的太上感应篇，对照了自己的一言一行，呵呵，真是惭愧呀。
  • --由由
  • 45. re: 太上感应篇
  • 牛就一个字！
  • --无名
  • 46. re: 关于博客，关于勤奋与懒惰
  • 000839我一直持有到现在！跌的时候补过仓，嘿嘿最近在关注中粮地产 。以后还请哥哥多多指教！ 耐心是美德 ， 学习更要勤奋（我想努力学习的，不过看投资类书籍~~~ 哭呀偶要头晕的。有哥哥这个后盾就行了不用太努力）耶！
  • --由由
  • 47. re: 股神巴菲特再谈A股：不懂的我就不投资
  • 郭老师，你写博不太勤奋呢！
  • --IFA学员之一
  • 48. re: 股神巴菲特再谈A股：不懂的我就不投资
  • 谢谢哥哥！(*^__^*)~~~~~~~~~
  • --由由
  • 49. re: 一个故事：不断勤奋地工作才是成功的基础
  • ^_^...
  • --由由
  • 50. re: 000697，等待中
  • 郭老师，你好！
        我是ifa的学员朱虹。今天听了你的讲课真是受益匪浅啊！这么枯燥的内容，让你讲来还是栩栩如生的，真是天才啊！
        我前一阵也买了000697，32元买入的，现在可是深套啊！不知还会有机会解套么？请多多指教啊！

                            谢谢！
  • --朱虹
  • 51. re: 中央企业保持绝对控制的企业上市公司名单(zt)
  • 最近好吗? 一切顺利吗 ? 
  • --由由
  • 52. re: 夜读 格雷厄姆投资指南
  • 我来了,好几天没到你这来看看了,超想我哥哥了,你去哪了,有没有休息好呢? 明天过了就又要上班了,超级无聊,天那~~~~~~~~~~每天按部就班的工作,不疯了才怪,就还有还有那么一天的时间又要上班了呢,555555555555555555555555,么劲死了,真真没劲 . 
    老哥那,我也处于人生的迷茫期呢,也希望得到你的指点,谢谢. 
  • --1111
  • 53. re: 夜读 格雷厄姆投资指南
  • 郭老师:
        您好!
        从本溪北台钢铁公司分别有一些日子了吧,很怀念您激情洋溢的讲课.也很仰慕您的博学.偶翻网业看到您的文章,再次感到扑面而来的亲切.有机会还望多多向您讨教,也希望您能不吝赐教!我离开了大信,处于人生的迷茫期,希望得到您的指点.谢谢!
       相施宇
  • --相施宇
  • 54. re: 夜读 格雷厄姆投资指南
  • “没有安全边际的市场，只好多做阅读，多修行了。”

    该好好修行了！
  • --joseph
  • 55. re: 投资格言——但斌
  • 哥哥  七夕节快乐  对你好伐闹  总想到你的闹  玩的开心哈 
  • --1111
  • 56. re: 投资格言——但斌
  • 毫无新意，有点像背唐诗！
  • --长思
  • 57. re: 我对股市的一点看法.
  • 都是以目前问题看待股市未来的发展，可能对选股会有点影响，高价股和低价股个人认为都值得参与，但没有持续成长性的个股就一定不值得参与。可能个股的成长性很难判断，但就像自己选择爱人一样，虽然很难知道未来的日子会不会合适，但用心去选和经营，到最后成功的概率应该比较大。千万不能想着现在单身可以随便玩玩，但要结婚的时候再找一个符合标准的爱人，行为的惯性力量是巨大的，很有可能最后就是随便找了一个了事。
  • --13
  • 58. re: 8－9日记
  • 学习了,谢谢!
  • --辉辉
  • 59. re: 一个公式
  • --昔泽
  • 60. re: 一个公式
  • 1、行业里的优势公司：我们有大量的可参考的行业研究报告，对每个行业的优势公司容易了解到，而且这类公司相对比较透明；
    　　2、历史记录分析：
    　　（1）10年以上连续的净资产收益率状况，选择标准：每年不低于10％－12％，这种方法可以剔除80％以上的公司；
    　　（2）收益与利润持续增长的记录：比如过去10年至少连续增长8年或9年，而且对某一年的增长停滞有合理的解释；
    　　（3）分红记录：连续分红的记录、分红率的记录；
    　　3、相对估值评估：市销率、市盈率、市净率等等（基金可以参考折价率指标）。
  • --郭永清

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02 2008 档案

悠长假期结束，向大家问好

发布于 2008-02-25 12:31 郭永清 阅读(368) | 评论 (0)  编辑